Uudessa raportissa BofA: n globaalit tutkimusanalyytikot sanovat odottavansa kuparimarkkinoiden siirtyvän takaisin punaiselle vuodesta 2025 lähtien, kun nykyinen projektirakentamisen aalto on valmis.
Huolimatta ennustetusta alijäämästä vuonna 2022 ja 7,7 prosentin kasvusta globaalissa kuparin tuotannossa vuonna 2023, riskit ovat vinoutuneet laskusuhdanteeseen, kun otetaan huomioon uusien kaivosten heikko suorituskyky viime vuosina, pankki sanoi.
"Vaikka viimeaikaisten projektien putkilinjan näkyvyys on ollut hyvä, toiminnan kasvuun on liittynyt volatiliteettia", pankin analyytikot sanoivat. "Itse asiassa monet parhaillaan kehitteillä olevat hankkeet ovat olleet lähes 30 vuotta valmisteilla, ja tarjonnan kasvu todennäköisesti hiipuu vuodesta 2025 johtuen suhteellisen rajallisesta malminetsintätoiminnasta viime vuosina."
Bank of America näkee useita ongelmia, jotka rajoittavat tuotannon kasvua. Äskettäisellä LME-viikolla Chilen entisen varakaivosministerin Edgar Blanco Randin puhe heijasti näitä olosuhteita.
Virkamies esitteli sarjan Chilea-pohjaisia projekteja, jotka toteutettaisiin 74 miljardin dollarin kustannuksilla vuoteen 2029 mennessä 7 miljoonan tonnin kokonaistuotannon saavuttamiseksi. Edgar Blanco keskittyy kupariin ja toteaa, että tuotanto on ollut tasaista vuodesta 2000 lähtien noin 5,7 miljoonaa tonnia.
"Tämä tarkoittaa, että capex-intensiteetti on noin 50 000 dollaria tonnilta, mikä ylittää selvästi 10 000–20 000 dollaria tonnilta viime vuosina. Raskauttavana tekijänä investointien on oltava riittävän suuria kompensoimaan noin 1,5 miljoonan tonnin tuotantotappioita."
Bank of American mukaan 10 merkittävimmän tarjonnan lisäyksen osuus tuotannon kasvusta on 58% vuoteen 2022 mennessä. Tämä tukee BofA:n näkemystä, jonka mukaan laajentuminen on hyvin keskittynyttä ja sillä on kaksi vaikutusta. Ensinnäkin toimintaongelmat vain yhdessä tai kahdessa kaivoksessa voivat vaikuttaa merkittävästi markkinoiden tasapainoon, mikä tarkoittaa, että näiden 10 kaivoksen kehityskulku on kriittinen.
Toiseksi Bank of American mukaan lähes kaikkea uutta liiketoimintaa ohjaavat operaattorit, joilla on todistettu kokemus, mikä vähentää seisokkien ja alitoimitusten riskiä.
