Futuurit ja spot -markkinat nousevat samanaikaisesti, ja premium -rakenne tukee hintaa. Yhdysvaltain ja Kiinan kaupan neuvotteluista on vapautettu positiivisia signaaleja, mutta globaalien markkinoiden on silti pysyttävä varovaisina. Keskiviikosta lähtien syötetään ratkaiseva 72 tunnin ikkuna. Nykyään kotimaisten hyödykefutuurimarkkinoiden ilmapiiri on parantunut jonkin verran. Shanghaissa avautuneen kuparifutuurien (2509) pääasiallinen sopimus avattiin voimakkaasti, ja markkinat jatkoivat liikkumistaan suhteellisen vahvalla suuntauksella. Viimeisin hinta oli klo 10.45 79 150 yuan/tonni, mikä on 0,22%. Spot-markkinoilla aamulla käyminen oli edelleen varovaista, vaikka se on tällä hetkellä perinteisessä sesongin ulkopuolella ja tarjonnassa ja kysyntä on heikko, tavaroiden markkinoiden liikkeet ovat tiukentuneet, ja premium-rakenne tukee edelleen jälleenmyyjien halukkuutta hallita hintaa; Alavirran sektorilla, lukuun ottamatta kiireellisiä tarpeita, on kuitenkin enimmäkseen odotus-asenne, ja yleinen transaktio-innostus on keskimäärin. Yangtze -joen ei -rautametallien verkon tiedot osoittavat, että 1# kuparin pistehinta Yangtze -joessa on 79, 390 - 79, 430 yuan/tonni, keskimääräinen hinta 79 410 yuan/tonni, 290 yuan/tonnia verrattuna eiliseen, ja spot -palkkio on noussut 20 yuanilla, saavuttamalla 250 yuan/ton.
1. Macro Storm Center: Fed-politiikat ja Kiinan ja Yhdysvaltojen neuvottelut tulevat ydinmuuttujiksi, joita globaalit markkinat seisovat "kriittisen 72 tunnin ikkunan" risteyksessä, ja kuparin hintaliikkeen keskeinen ristiriita on siirtynyt teollisuuden tarjonnasta ja vaatimuksista makro-odotuspeleihin. Fed-korkopäätös: "Viimeisen ojan ponnistus" koronleikkauksille. Markkinat odottavat yleensä, että Fed ylläpitää keskiviikkona (30. heinäkuuta) kokouksessa pidetyssä kokouksessa 4,25% -4,5%, mutta keskitytään päätöksentekokerroksen sisäiseen erimielisyyteen-toiseen puoleen (Powellin edustama) puolustajien "viivästymisasteleikkaukset arvioidakseen tariffien vaikutuksia inflaatioon", toisella puolella (esimerkiksi joissakin komitean jäsenissä). Väliaikaisesti välttää taloudellinen langat ". Jos FED vapauttaa signaalin "ei tämän vuoden koronleikkausta", Yhdysvaltain dollarin indeksi voi murtaa 100 merkin läpi, tukahduttaen suoraan Yhdysvaltain dollareissa nettyneet kuparin hinnan; Jos se vapauttaa odottamatta dovish-signaalin, kuparin hinta voi kokea lyhytaikaisen palautumisen. Kiinan ja Yhdysvaltojen kaupan neuvottelut: "Rajoitettu positiivinen" aselepojen pidentämisestä Kiinan ja Yhdysvaltojen välisten Tukholman neuvottelujen jälkeen, molemmat osapuolet suostuivat pidentämään toukokuussa 2020 saavutetun 90 päivän tariffi-aselepo-sopimuksen, mutta erityinen voimaantuloaika ja kesto ei ollut selvä. Vaikka tämä eteneminen vältti tilanteen välitöntä heikkenemistä, analyysi uskoo yleensä, että neuvottelut ovat silti "monimutkaisia ja pitkiä". Erityisesti Yhdysvallat pääsi äskettäin kauppasopimuksiin EU: n (600 miljardin Yhdysvaltain dollarin) ja Japanin (550 miljardin Yhdysvaltain dollarin) kanssa, ulkoiset riskit ovat vähentyneet, mikä voi heikentää Fedille "tekosyyn" kieltäytyä toteuttamasta löysää politiikkaa, tarjoamalla epäsuorasti tukea kuparin hinnalle. Yhdysvaltain taloustiedot: BKT: n ja työllisyyden "jää- ja palosignaalit" Atlantan keskuspankki ennustaa, että Yhdysvaltojen toisen vuosineljänneksen BKT: n kasvuvauhti on 2,9% (lähinnä tuonnin laskun vähenemisestä), mutta uusien työpaikkojen määrä heinäkuussa voi hidastua 115 000: een (aikaisempi arvo 147 000). Jos taloudelliset tiedot ovat "odotusten alapuolella", se voi vahvistaa koron leikkausta; Jos "edellä odotukset", Yhdysvaltain dollarin ja kuparin hinnan välinen negatiivinen korrelaatio korostetaan edelleen.
2. Tarjonnan ja kysynnän perusteet: Tiukka tarjonta ja matala varasto tarjoavat "turvallisuusmarginaalin", vaikka makrovarastot ovat korkeat, kuparin perusteet tarjoavat edelleen vahvan pohjan tuen hintaan. Syöttöpuoli: Chilen häiriöt ja tiukka syöttökuvio jatkuvat. Chilen kuparikaivokset: Noin 70% kuparin viennistä Yhdysvaltoihin tulee Chilestä. Jos Chile saa vapautuksen Yhdysvaltain tariffeilta, Comex- ja LME-kuparin hintalevitteet voivat kaventaa huomattavasti, mutta Yhdysvaltojen kuparitariffien vuoksi edelleen paikallaan, Comex-kuparin hinta on silti korkeampi kuin Yhdysvaltojen markkinat ja kupari, joka on virtaa Yhdysvaltoihin, ei todennäköisesti virtaa. Kotimainen tiukka tarjonta: Kotimainen kuparikonsentraatin käsittelymaksu (TC) pysyy alhaisella tasolla (noin 80 Yhdysvaltain dollaria/kuiva tonni), ja kaivosyhtiöillä on vahva halu pitää hinta. 28. heinäkuuta tapahtuvat tiedot osoittavat, että kotimaisen pisteen kuparinvarasto on 125 000 tonnia, mikä on 0,32 miljoonaa tonnia, verrattuna 24. sijalle, mutta lisäys johtuu pääasiassa tuotuista kuparista saapumisista, joissa on rajoitettuja kotimaisten tarjonnan saapumisia, liitettynä heikkoon kulutukseen, varaston kasvu on rajoitettua. Kysyntäpuoli: Heikko kausiluonteisuus ja varaston täydennysodotukset muodostavat "heikko tasapaino" perinteisessä sesongin ulkopuolella: Heinä-elokuu on perinteinen sesongin ulkopuolinen kulutus. Jatkoteollisuuden, kuten kaapeleiden ja kodinkoneiden, tilaukset ovat heikentyneet, ja spot -markkinoiden kauppa on ollut varovainen, ja vain kiireelliset ostotoimet ovat pääryhmä. Varaston täydennysodotukset: Jotkut yritykset ovat huolissaan kuparin hintojen noususta ja ovat alkaneet valmistautua etukäteen. Yhdessä sen tosiasian kanssa, että kotimaiset varastot ovat historiallisissa matalissa, Shanghain futuurien pörssin kuparivarastojen varasto on 18 083 tonnia ja kuparivarastojen inventaario sidotulla alueella on 3 313 tonnia. Myyjillä on vahva luottamus hinnan ylläpitämiseen, ja Spot Premium -rakenne (Yangtse River Spot -palkkio on 230-270 yuan/ton) tukevat hintaa.
III. Markkina -tunteet ja pääomatilanne: Yhdysvaltain dollarin vahvistaminen tukahduttaa, mutta riskin tunteet toistuvat. Yhdysvaltain dollarin indeksi: Lyhytaikainen vahva kuparin hintojen painostus johtuu äskettäin Yhdysvaltain dollarin indeksin (DXY) voimakkaasta hyökkäyksestä, joka murtui 50 päivän liukuvan keskiarvon 98,30 ja saavutti 99,14 (korkein kohta 23. kesäkuuta) istunnon aikana. Tärkein syy on markkinoiden odotusten korjaaminen Fedin koron alennuksesta. Yhdysvaltain dollarin vahvistaminen nosti suoraan Yhdysvaltain dollareissa hinnoiteltujen kuparikustannusten hallussapitokustannukset tukahduttaen kuparin hintojen nousun. Riski -tunteet: IMF nosti Kiinan kasvuodotuksia lisäämällä markkinoita. IMF nosti myös Kiinan vuoden 2025 talouskasvun odotukset 4 prosentista 4,8 prosenttiin samana päivänä yhdistettynä kasvupolitiikan (kuten "kauppaseen") kotimaiseen vahvistamiseen, markkinoiden riskin tunteen saamiseen ja jotkut varat siirtyivät turvallisista varoista hyödykkeisiin, tarjoamalla välillistä tukea kuparin hintoihin. Iv. Tulevat näkymät: Asuminen 72 tunnissa, lyhytaikaisesti suhteellisen vahva, mutta rajoitetulla tilalla. Avain lyhytaikaisiin (seuraavat 72 tuntia) kuparin hinnan trendiin on kaksi tapahtumaa 1. elokuuta: • Jos Yhdysvaltain kuparin tariffi-poikkeus Chilen toteutetaan 1. elokuuta: Comex-kuparin hinnat saattavat pudota hiukan tarjonnan odotusten paranemisen vuoksi, mutta muilla kuin Yhdysvaltojen markkinoilla (kuten LME, SHFE) on vaikea tilanne, joka johtuu tiukasta ORE-tilanteesta, ja hintojen suhteen on vahva;
• Jos FED vapauttaa signaalin "Ei korkojen leikkaamista tänä vuonna": Yhdysvaltain dollarin indeksi voi murtaa 100 ja kuparin hinnat voivat olla paineen alaisena lyhyellä aikavälillä, mutta alhaisten kotimaisten varastojen ja tiukan malmin tarjonnan tuella korjaustilaa on rajoitettu (kuparisopimuksen päätaso on Shanghai Future -vaihdossa 78 500 YUAN/TON);
• Jos Kiinan ja Yhdysvaltojen kaupan neuvotteluista on odottamattomia positiivisia uutisia: Markkinariskin tunteet nousevat ja kuparin hinnat saattavat murtautua 80 000 yuan/tonnin kynnyksen läpi, mutta on tarpeen olla valppaana "odotusten ostamisen ja tosiasioiden myymisen" riskille. Keskipitkällä aikavälillä ICSG: n mukaan globaali kuparikaivoksen tarjonnan kasvu hidastuu ICSG: n mukaan vuotuisen kasvunopeuden odotetaan olevan 3,2%, ja uuden energiakentän kuparin kysynnän (aurinkosähkö, sähköajoneuvot) kasvaa edelleen, ja sen odotetaan lisäävän 15%: n nousua, kuparin hintakeskuksen odotetaan nousevan, mutta globaalin talouden palautumisen globaalin taloudellisen palautumisen. Yhteenvetona voidaan todeta, että nykyinen kuparin hinta on "makrovakuutuksella" ja "perustavanlaatuinen tuki" -pelissä, 72 tunnin keskeiset tapahtumat määrittävät lyhytaikaisen suunnan. Vaikka Yhdysvaltain dollarin ja heikon kysynnän vahvistaminen muodostavat painetta, tiukan malmin tarjonnan ja alhaisen varaston ydinryhmä tarjoaa edelleen "turvatyynyn" hintaan. Sijoittajien on keskityttävä tariffin täytäntöönpanoon 1. elokuuta ja Fedin päätökseen ja käsitellään lyhytaikaista etäisyysvärähdyksellä (78 500–80 500 yuan/ton) ajattelua, keskipitkällä aikavälillä ne voivat asettaa malmiyritysten tehtäviä ja käsitellä johtavia yrityksiä alhaisella hinnalla. Riskivaroitukset: Fedin koronalennus ei ole odotettu, kuparin tarjonta Chilestä ylittää odotukset ja maailmanlaajuinen talouden elpyminen hidastuu.
