Ulkomaisten tiedotusvälineiden mukaan: Kuparin hinnat nousivat 1,90 % vuoden viimeisen kuukauden aikana. Viime vuoden joulukuun loppuun mennessä kuparin hinta nousi korkeimmalle tasolle sitten elokuun, mikä johti teollisuuden sekaviin ennusteisiin vuoden 2024 kuparin hinnoista. Vuoden 2024 alkuun mennessä kuparin hinta alkoi kuitenkin laskea viiden kuukauden huipusta. Tammikuun puolivälissä kuparin hinnat olivat edelleen jumissa pitkittyneessä sivuttaisliikkeessä. Kaiken kaikkiaan kuparin Monthly Metal Index (MMI) on käynyt sivuttain ja nousi vain 1,34 % joulukuusta tammikuuhun.
Kuparimarkkinat kokevat pahimman kontangonsa vuosikymmeniin
Kuparin hintojen jatkuessa sivuttain, markkinat ovat jo laajimmassa contango-alueella sitten 1990-luvun alun. Itse asiassa LME:n kuparin tärkein spot-hinta putosi 109,50 dollariin futuurihinnan alapuolelle vuoden 2024 alussa. Vaikka ero kaventui muutamaa viikkoa myöhemmin, se oli tammikuun puolivälissä edelleen yli 100 dollaria tonnilta.
Tämä syvä kontango viittaa tavaramarkkinoiden ylitarjontaan. Tämä on jyrkässä ristiriidassa kansainvälisen kuparin tutkimusryhmän (ICSG) arvioiman 51,{1}} tonnin tarjontavajeen kanssa vuoden 2023 ensimmäisille 10 kuukaudelle. Lisäksi kuparikaivosten toimitushäiriöt ovat lisänneet huolta pitkän aikavälin toiminnasta. tarjontaa ja se vaikutti tämän vuoden kuparin kokonaishintaennusteeseen. Esimerkiksi Cobre Panaman kaivoksen sulkeminen vaikuttaa noin prosenttiin maailman kuparin tuotannosta.
Huolimatta uutisista kireästä tarjonnasta, pörssin osaketasot ovat pysyneet vahvoina. Vaikka varastotasojen ja kuparin hintojen välillä on vain vähän korrelaatiota, LME-varastojen voimakas kasvu vuoden toisella puoliskolla paljastaa kysynnän nykyisen laskusuhdanteen. Vaikka varastot ovat laskeneet hieman joulukuun lopun jälkeen, LME:n varastot ovat edelleen lähellä korkeinta tasoaan sitten toukokuun 2022.
Kuparin hinta ja Yhdysvaltain dollari-indeksi osoittivat samanlaista vaihtelua
Vaikka contango jatkuu, kupari ei ole vielä murtautunut sivuttaisliikkeestään. Myös dollariindeksi pysyi konsolidoituna. Joulukuusta tammikuuhun markkinoiden odotukset järjettömästä Fed-politiikasta vuoden 2024 lopulla nousivat vähitellen pääasiassa viilenevän inflaation vuoksi. Tämä on ristiriidassa hyödykkeiden, kuten kuparin, hintojen kanssa, joissa Yhdysvaltain dollariindeksi laski yleisesti vuoden 2023 viimeisellä neljänneksellä.
Myöhemmin Fed-viranomaiset kuitenkin lievensivät markkinoiden odotuksia siitä, milloin keskuspankki laskee korkoja. Fedin kuvernööri Christopher Waller totesi, että inflaatio on "ilmettävän etäisyyden päässä" Fedin 2 prosentin tavoitteesta. Hän kuitenkin korosti kannattavansa varovaista lähestymistapaa mahdolliseen muutokseen. "Avain on, että taloudella menee hyvin", Waller sanoi verkkokeskustelussa. Tämä antaa meille mahdollisuuden liikkua järjestelmällisesti. Voimme nähdä, pysyvätkö muutokset tiedoissa ja edistyksessä." Hän on huolissaan siitä, että kiireiset politiikan muutokset voivat johtaa inflaation elpymiseen. "Pahimmassa tapauksessa kaikki kääntyy päinvastaiseksi sen jälkeen, kun alamme laskea korkoja", hän sanoi. Vuoteen 2024 siirryttäessä analyytikot jatkavat kuparin hintaennusteidensa tarkistamista uusimpien tietojen perusteella.
Sijoittajat ovat pienentäneet panoksiaan koronlaskuista, mutta heidän kuparin hintanäkymänsä ovat edelleen positiiviset.
Wallerin kaltaiset kommentit ovat saaneet markkinat purkamaan odotuksia siitä, milloin Fed seuraavan kerran laskee korkoja. Tämä puolestaan tuki dollariindeksin lyhyen aikavälin nousua. Chicago Mercantile Exchangen (CME) Fedwatch-työkalun mukaan Federal Reserven ei yleisesti odoteta muuttavan liittovaltion rahastojen korkoa tulevassa kokouksessaan. Samaan aikaan korkokauppiaiden odotukset koronlaskusta maaliskuussa laskivat 12. tammikuuta 76,9 prosentista tänään 65,2 prosenttiin.
Koska Fedin liikkeet johtavat edelleen dollariindeksin suuntaan, tämä voi estää kuparin hintaa liikkumasta paljon korkeammalle tai alemmaksi lyhyellä aikavälillä. Jos inflaatio kuitenkin hidastuu tulevina kuukausina ja taloustiedot tukevat äkillistä käännettä, tämä voi antaa tarpeeksi vauhtia dollariindeksille ja kuparin hintojen luomiselle uudelle trendille. Kuparin koronlasku voisi nostaa sen hintaa, mikä näyttää olevan nykyisten markkinoiden odotusten mukainen. LME:n viimeisimmän jälleenmyyjäasemaraportin mukaan sijoitusrahastoilla oli vielä pitkä nettopositio 16. tammikuuta.
