Macquarie sanoi torstaina, että heikkolaatuisen nikkeliharkkoraudan (NPI) tuotantokustannukset Kiinassa ovat avain nikkelin hintojen määrittämiseen. Nikkelin hinnat Lontoon metallipörssissä (LME) ovat laskeneet 45 % vuonna 2023 ja ovat edelleen paineen alla.
Nikkeli menestyi heikoimmin LME-metallien joukossa vuonna 2023. Lasku oli suurin sitten vuoden 2008, kun Indonesia ja Kiina lisäsivät heikkolaatuisten nikkelituotteiden tuotantoa.
Macquarien analyytikko Jim Lennon sanoi tutkimusmuistiossa, että hinnat ovat jo syvästi jumissa alan kustannuskäyrässä, ja yli 60 prosenttia maailmanlaajuisesta tuotannon kassavirrasta on negatiivinen, 16 dollaria, 000 tonnilta.
Jos tarjontaa leikataan maailmanlaajuisesti enemmän, hinnat nousevat vuoden 2024 toisella puoliskolla, hän sanoi.
Ylivoimaisesti maailman suurin tarjonta tulee kuitenkin Indonesiasta ja Kiinasta, joissa malmin hinnat ovat laskeneet jyrkästi viime kuukausina, mikä on johtanut kustannusten laskuun erityisesti nikkeliharkkoraudassa, Lennon sanoi.
Viime vuosina nikkeliharkkoraudan hinnat ovat määrittäneet LME-nikkelisopimuksen hintaliikkeet.
Tämä suhde heikkeni vuonna 2022, kun huonolaatuiset tuotteet tekivät markkinoista pirstoutuneempia, ja nyt se on kääntynyt päinvastaiseksi, koska on tullut suuri kapasiteetti muuttaa nikkeliharkkorautaa nikkelikiveksi ja sitten nikkelisulfaatiksi tai metalliksi, Macquarie sanoi.
"Nikkeliharkkoraudan kapasiteetin ylitarjonta on niin suuri, että nikkeliharkkoraudan hinta määrittää nyt LME-hinnan tason. Huono uutinen LME-hintojen kannalta on, että nikkeliharkkoraudan kustannukset laskevat edelleen", Lennon sanoi.
