1. PAINEEN HINTA: Yhdysvaltain dollarin kaksoisvoimat ja politiikat pelissä
Markkinakatsaus: Seuraavan viikon kuparifutuurit sulkivat 0,59% 9 796 dollarilla, pienen viikoittaisen laskun ollessa 0,05%, mikä merkitsee kahden viikon palautumisen loppua; Comex Copper -sopimuksen päähajatus oli 5,752 dollaria puntaa kohti, ja se oli 30%: n palkkio LME -kuparista. Saavuttuaan torstaina historiallisen korkeuden 5,959 dollaria, se myöhemmin laski. Teknisesti Lontoon metallinvaihdon kuparituvaurut rikkoivat 21 päivän liukuvan keskiarvon (9 802 dollaria) alle, mikä osoittaa lyhytaikaisen ylöspäin suuntautuvan vauhdin heikkenemisen.
Yhdysvaltain dollarin vahvistaminen oli suora liikkeellepaneva voima: Yhdysvaltain dollarin indeksin palautus lisäsi muiden kuin Yhdysvaltojen valuuttojen omistuskustannuksia tukahduttaen spekulatiivisen kysynnän; Vaikka markkinoiden optimistiset odotukset Yhdysvaltojen ja Euroopan sekä Yhdysvaltojen ja Japanin välisistä kauppasopimuksista ohjasivat varoja osittain riskialttiisiin varoihin, heikentäen edelleen kuparimarkkinoiden houkuttelevuutta.
Viimeisimmät markkinapäivitykset: Tänään (28. heinäkuuta), kuparisopimuksen pääsopimus Shanghain pörssissä (2509 sopimus) jatkoi laskusuuntaustaan. Markkinat jatkoivat vaihtelua ja heikentymistä. 10:15 alkaen sulkemishinta oli 79 050 yuania tonnilta, laski 280 yuania, lasku 0,35%. Aasian kaupankäyntiistunnon aikana klo 10.00 Pekingin aikana Lontoon kolmen kuukauden kuparifutuurien viimeisin lainaus oli 9 800,5 Yhdysvaltain dollaria tonnilta, 4,5 Yhdysvaltain dollaria, nousu 0,05%.
Spot -markkinat: Nykyään spot -markkinat olivat lisääntyneet ostamisen mielestä alhaisilla hinnoilla. Tuottajat yrittivät myydä aamulla korkeammilla hinnoilla, mutta kalliiden tavaroiden vapauttaminen estettiin. Alhaisemmat kauppiaat olivat taipuvaisempia neuvottelemaan hinnoista ja ostamaan varovaisesti. Kaupankäynnin määrä seurasi trendiä hieman. Markkinoiden osto- ja myyntitoiminnot osoittivat lievää elpymistä, mikä lievitti merkittävän hinnan laskun suuntausta.
Yangtse -joen 1# kuparin pisteen hinnan on ilmoitettu olevan 79 270 yuania tonnilta, 370 yuania tonnilta viime perjantaihin verrattuna; Spot -palkkio on 250 yuania tonnilta, pysyen samana kuin viime perjantaina.
II. Aseman vetäytyminen: spekulatiiviset varat siirtyvät varovaisuuteen
Yhdysvaltain hyödykefutuurien kauppakomission (CFTC) tietojen mukaan spekulatiiviset rahastot pitivät 22. heinäkuuta alkaen 36 179 sopimuksen netto -asemaa COMEX -kuparifutuureissa ja optioissa, mikä on 1 096 sopimusta (3% lasku) edelliseen viikkoon verrattuna. Tämä merkitsee neljän viikon peräkkäisen korotuksen päättymistä (kumulatiiviset 13 650 sopimusta) trendiä. Erityisesti pitkä asema kasvoi hiukan 44 sopimuksella 56 781 sopimukseen, kun taas lyhyt sijainti nousi merkittävästi 1 140 sopimuksella 20 062 sopimukseen, mikä osoittaa lyhyen aseman huomattavan vahvistamisen. Tämä sopeutuminen heijastaa markkinoiden välttämistä lyhytaikaisista politiikan riskeistä: Yhdysvaltain kuparitariffipäätös 1. elokuuta lähestyy yhdistettynä Yhdysvaltain dollarin indeksin vahvistamiseen, ja varat ovat päättäneet pysyä väliaikaisesti poissa taisteluista.
III. Peruspeli: Matala varasto vs. kausittainen kysyntä
• Tarjontapuoli: LME: n rekisteröityjen varastojen varastot pysyvät alhaisella tasolla, kun taas Shanghain futuurien pörssin kuparivarasto on laskenut 13%: lla 73 423 tonnia (alhaisin joulukuusta lähtien), mikä osoittaa kotimarkkinoiden tiukan toimitustilanteen.
• Kysyntäpuoli: Kun aktiiviset spot-ostot heinäkuun puolivälissä, kuparin hinta nousi nopeasti, mikä tukahdutti ostotarpeen ja johti konservatiivisempaan lähestymistapaan loppupään sektorilta. Kun perinteinen kulutuskausi lähestyy syyskuussa, kausittainen kysyntä voi kuitenkin rajoittaa laskusuuntausta.
Marex -strategia Monro huomautti, että nykyiset markkinat ovat "politiikan tyhjiökaudella". Tariffien yksityiskohtien (kuten voimaantulopäivä- ja poikkeuslausekkeiden) epävarmuus on johtanut vahvaan varovaisuuteen sijoittajien keskuudessa.
Iv. Keskeiset muuttujat: Kauppapolitiikat ja kiinalais- ja Yhdysvaltojen neuvottelut
Yhdysvallat on päässyt kauppasopimuksiin Japanin, Indonesian ja Filippiinien kanssa. Ruotsissa tulevien Kiinan ja Yhdysvaltojen neuvottelujen tulos vaikuttaa suoraan kuparin virtaussuuntaan. Jos tariffit toteutetaan, se voi muuttaa globaalia toimitusketjukastoa; Jos politiikkoja lykätään tai luopuu, sen odotetaan lievittävän markkinoiden ahdistusta. Lisäksi se, voidaanko LME-varastot edelleen täydentää ja kotimaisen infrastruktuurin investointien toteuttamisen nopeus ovat myös keskipitkän aikavälin hintojen ydinmuuttujia.
V. Strategiset ehdotukset: Tartu kausiluonteisiin mahdollisuuksiin epävakauden keskellä
Lyhytaikainen: Kuparin hinnat pysyvät todennäköisesti alueella 78, 500 - 79, 900 yuania. Elokuun tariffilmoitukseen olisi kiinnitettävä huomiota Yhdysvaltain dollarin indeksin palautussignaaliin.
Keskipitkästä pitkällä aikavälillä: Globaalin energiansiirtymä- ja infrastruktuurin kysyntä kehittyvillä markkinoilla tukee edelleen kuparin hintoja. On suositeltavaa hyödyntää vetämistä pitkien asemien luomiseksi, etenkin alhaisissa pisteissä ennen syyskuun kulutuksen huippua.
Johtopäätös: Ennen politiikan selventämistä kärsivällisyys on tärkeämpää kuin rohkeutta.
Tällä hetkellä kuparimarkkinat ovat siirtymäkauden aikana, jolloin "lyhytaikaiset negatiiviset tekijät toteutetaan, kun taas pitkäaikaisten positiivisten tekijöiden ei ole vielä syntynyt". Holdings ja tariffipilvi ovat pääpaine, mutta alhaiset inventaarit ja kausittainen kysyntä muodostavat turvatyynyn. Sijoittajien on tasapainotettava politiikan riskit perustavanlaatuisella tuella, odota, että suuntautumisen suunta on noussut, ja elokuun alussa tehdystä tariffipäätöksestä voi tulla avain umpikujan rikkomiseen.
