Yhdysvaltain keskuspankki antoi heinäkuun korkopäätöksensä. FOMC äänesti yksimielisesti liittovaltion rahastojen koron tavoitealueen pitämisen ennallaan 0-0,25 prosentissa, ylimääräisten varantojen koron (IOER) ennallaan 0,15 prosentissa ja diskonttokoron pysymisen ennallaan 0,25 prosentissa odotetusti. Näkemyksemme mukaan Yhdysvaltain talouden elpymisen hidastuessa ja maailmanlaajuisen Delta-mutaatioviruksen leviämisen olosuhteissa dollarin pitkän lopun korkotason lasku yhdessä Yhdysvaltain korkean inflaation, dollarin lyhyen aikavälin reaalikoron laskun ja korkean dollari-indeksin laskun kanssa piristävät kuparin lyhyen aikavälin hinnan nousua.
Lakon riski kasvaa, mutta ei vaikuta tarjonnan elpymisen vauhtiin
Escondidan kaivoksen työntekijöiden lakon riski on noussut sen jälkeen, kun liitto totesi 31. Yhdessä vaiheessa vuoden 2017 ensimmäistä neljännestä escondidaan, kuparikaivokseen, jossa BHP omistaa 57,5 prosentin osuuden, isketty 61,4 prosenttia tuotannon laskusta. Kuva
Uskomme kuitenkin, että kuparilakolla ei ole juurikaan vaikutusta kuparin tarjonnan elpymisen trendiin. Toisaalta kuparin hinnat nousivat vuoden 2017 ensimmäisellä neljänneksellä ja laskivat muiden kuparikaivosten lisätessa tuotantoaan, ja kuparin maailmanlaajuinen tuotanto itse asiassa laski vain 2,8 prosenttia vuoden 2017 ensimmäisellä neljänneksellä. Toisaalta vuonna 2020 viivästynyttä kuparihanketta odotetaan tulevan käynnissä vuosina 2021 ja 2020 kuparin hinnan noustessa. Tällä hetkellä maailmanlaajuinen kuparin tarjonta kasvaa merkittävästi, 30.
Yleisesti ottaen uskomme, että stagflaatioympäristössä kuparin kulutus todennäköisesti laskee, mutta koska Kiina ja Yhdysvallat eivät ole innokkaita kiristämään valuuttaa, helpon likviditeetin tuoma investointikysyntä ei pian ebb, joten kuparin hinta lyhyellä aikavälillä osoittaa suurta värähtelemistä, ylös ja alas pulma. Kuparikaivosten lakkoriski on vain lyhytaikainen häiriö, eikä kuparin tarjonnan kasvun uudelleenastumista käännetä.
